存在于区块链上不同类型的金融资产和工具对比

在2019年第三季度,咱们在一篇庆功帖中宣告,咱们未来的开展重头戏是成为快速增长的去中心化金融生态体系的动力根底设施。

《介绍Harmony的DeFi现状-榜首部分:生态体系和东西集》

从那时起,咱们就取得了来自各方的喜爱,来自国际各地的许多开发人员和企业家们纷繁在Harmony上构建了榜首个DEFI标签11 -运用。

这篇媒体文章共享了咱们对今日存在于区块链上的不同类型的金融财物和东西的考虑,以及怎么让比方Harmony这样的协议在生态体系中发挥作用。因而,本文将从Harmony的视点进行考虑,即:

● 质押协议证明

● 运用BFT机制到达一致(如Cosmos或EOS,不像Eth 2.0和Tezos在“遵从最长链”的一致下)

● 分片协议,具有同质分片

成功的DeFi渠道的必备要素

首要,让咱们界说一下DeFi“参与者”。在这个前期阶段,咱们能够假定现在有3个集体:

● Dapp开发人员,有必定的财政布景

● 做市商和套利者,Uniswap(流动性池)和做市商(CDP keeper)等协议不可或缺的参与者。

● 界说更宽松的,运用协议的加密范畴爱好者

DeFi Dapp开发者现在重视的是:

● 安稳的渠道。历史记录很有协助,由于它是评价渠道安稳性的最佳办法。

● 安稳币用于非投机性的用例

● 一套能够交互的智能合约,这样一个新的DeFi标签5团队就不必从零开端。想要树立一个保证金买卖渠道?运用复合告贷/告贷,0x结算,你就现已有一半的根底设施!

今日什么正在运转存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照?什么没有?

一旦协议发布,牵引力首要是用质押的金钱量来衡量的(例如:DefiPulse)

DefiPulse清晰表明晰假贷业务是榜首用例。假贷对链的处理速度没有要求,因而现在的Eth 1.0是一个很好的挑选。此外,DefiPulse运用的KPI,按“锁仓”值排名,适用于流动性被确定的Uniswap,但不适用于更“传统”的买卖渠道,如0x。从买卖额上看,Uniswap的流量是0x的两倍。

现在,假如咱们看一下中心化的加密钱银买卖,每天的买卖额超越100亿美元。咱们在DEX上还没有到达如此高额的原因是没有链上吞吐量。15秒的推迟和一般约50 cts+发动或撤销买卖是太慢和贵重,特别是招引必要的做市商,发明流动性的商场。这或许是一个与可扩展的链上网络(如Harmony)十分相关的用例。

答复有关Harmony有关#DEFI最火的问题!

1/和Dai相似的根据合约的典当能否布置在股权协议证明上?

安稳币是协议需求的首要财物之一。高波动性财物(如$ETH或$ONE)简直不能支撑需求安稳的交流前言的用例,而安稳的交流前言是能够承受这些财物的不安稳性的全部)。

安稳币首要有三种类型:

● 法币典当,它们很好了解,标签5现在它们的首要应战是审计信赖层的合规作业

● 加密典当,Maker现在在运用

● 算法,就像现在现已不存在的根底,或许Ampleforth,安稳性来自于协议中嵌入的参数,套利者会运用这些参数来坚持安稳的价格。但与加密隶属协议不同,它没有隶属协议。这与法定钱银的运作办法相似,仅仅没有政府或国家在背面支撑,并且规则是固定不变的。这个类别还没有得到有意义的选用。

虽然Harmony和构建在咱们根底架构上的开发者们这三个类别都有所考虑,但在本文中存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照,咱们将要点评论第二类。

虽然Maker现已在以太坊上大获成功,可这是否对股权协议证明也相同适用呢?跟着备受等候的eth2.0版别的发布,相同的问题也将涉及到MakerDAO的未来。

有没有或许在股权协议证明上生成像DAI这样的结构美元?

在像ETH 1.0这样的作业协议证明上,长时刻持有ETH的人被鼓励去告贷他们的代币来发作存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照收益,无论是在Genesis Mining或BlockFi上的保管告贷,仍是像Compound或Dharma那样的非保管告贷。有了Maker CDP, ETH 持有者就能够用他们持仓的ETH来铸造DAI代币。这供给了相似于其他告贷处理方案的杠杆作用,虽然告贷人的人物已被Maker CDP智能合约所替代。

由ETH 1.0(一种PoW协议)生成的通胀代币被供给给那些不需求持有任何代币,也不会对持有的代币给出任何收益的矿商。矿商依然有在硬件上标签5出资的需求,但这是一种链下资源。

其经济性不同于股权协议证明。持有令牌是强制的,以经过“质押”取得部分协议胀大。长时刻代币持有者有一个生成收益的自然挑选:质押。

假贷依然是一种挑选,由于假贷和质押有不同的优点。

质押用于维护协议。告贷与假贷者相匹配,假贷者存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照能够运用本国的代币,购标签3买DAI,将其转换为法币,用标签11于“实际国际”,或许经过购买本国代币进行长时刻杠杆操作。

但整体而言,长时刻代币持有者将寻求经危险调整后的最高报答,这将由商场力气决议。

假定收益率将遭到商场力气的推进,那么想想收益率在押注和放贷之间或许会怎么演化就很有意思了。

在牛市中,咱们能够预期告贷将与质押竞赛,正如咱们最近看到的MakerDao和利率(安稳费)现已上升到19.5%,以坚持DAI的联系汇率。这比现在一般的协议生成率要高(https://stakingrewards.com/平均为13.3%)。

现在,假如咱们看看Maker在熊市环境下是怎么运作的,上一年2018年的大部分时刻利率是0.5%。这足以让DAI锚定在1美元,由于DAI上抛压很小。

可是,假如ETH持有人有办法经过质押取得5% - 10%的收益会呈现什么情况?DAI的供给会跟不上吗?终究会导致波动性上升,失掉联系汇率,然后用安稳币在DAI上质押,这难道不是一个可行的挑选吗?

另一种观点是假定危险是报答率的“无危险利率”,就像咱们在传统金融体系中会有的那样。

它并不是彻底无危险的,由于有被削减的或许性,可是有一个好的验证器,危险应该是有限的。此外,在第1层呈现“体系故障”(例如:一个导致代币滥发的BUG,如2010年的比特币)的情况下,该过错将得到修正,买卖或许会康复,由于它会影响整个协议。

在假贷方面,危险是代码中的bug(正确的合同危险)和买卖对手风标签3险(关于典当过多的合同,尤其是关于池出资,危险最小化)。假贷危险更高的原因是,代码中的一个bug(在某种程度上或许是没有正式验证的协议)不太或许被康复(奇偶校验便是一个很好的比方)。

假定假贷危险高于质押危险,商场就会要求假贷有更高的报答率。

我将ETH持有者能够向Maker假贷的利率规范和ETH 2.0所有者能够用他们的代币借出的利率混合在一起来看。

一个重要的正告:关于MakerDAO,出借人发作的利率不会返回到ETH持有者,而是经过毁掉代币返回到MKR持有者。这是MKR存在的首要原因,这样MKR持有者就能够操控协议中最重要的部分,利率。假如MKR持有者没有正确设定利率,他们将被新MKR的创立稀释,因而他们的MKR持有者发明晰一个正确调整利率的鼓励。

2/从其他链中移动链上的财物。依托BFT /即时的终究决议来促进搬运。

只要当DeFi渠道上有足量财物时,协议才会成功。

抱负的场景标签5是在渠道上直接发行干流代币。这关于朴实的数字财物是或许的。不然,代币将仅是另一种财物的表明,这种财物要么存在于另一个链上,要么存在于物理国际(例如:房地产)。

众所周知,在一个新渠道上招引新代币是十分困难的。以太坊在2017年作为实际上ICO的渠道十分成功。现在,Binance.org正炙手可热,但币安有一个“不公平”的优势,即Binance.com是最大的加密现货买卖所。

那么,新协议怎么才干取得更多新财物呢?

联盟链是一种办法,就像wBTC相同,但它是经过答应的,并且需求保管,所以它需求一段时刻才干完存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照成。

另一种更可行的办法是履行无答应的跨链合约。

例如,从Cosmos hub中引进ATOM代币便是一个很好的发动办法。Cosmos现已考虑了许多,并且现已发布了一份关于怎么在协议与ICS之间交流音讯的参阅攻略。

此外,这也是一致机制的细节部分尤为重要的当地。

在“遵从最长链”一致(Eth 2.0, Tezos)中,跨链买卖更具应战性,由于这种一致机制具有概率特性,并且需求等候“足够多”的区块才干被以为是终究区块。假如需求低推迟,这是一个重要的进犯载体。

作为弥补阐明,买卖所还将协商一致协议的时刻差异与运用代币的时刻集成在一起。以kraken为例,Cosmos被以为是“近乎即时”的,不像其他的“最长的链”需求更多的时刻和区块来承认。

3/大多数DeFi合同应由榜首层协议赞助

2017年,ICO热潮催生了很多新测验。这对生态体系是十分有利的,正如咱们所看到的,有些成功了,有些则是无用的。

一个清楚明晰的结果是,关于许多项目,代币会发作冲突,有时没有任何明面上的优点。最典型的比方或许是Bancor。一方面,Bancor发明晰一个十分有利的流动资金池,在代币交流方面十分有用,尤其是在低吞吐量的渠道上。它还具有很好的可组合性,答应与其他智能合约进行原子业务。

但Bancor作为每笔买卖的中间人整合了一个代币,这是其获取1.43亿美元融资的要害。现在社区好像很清楚,这个代币会添加冲突,没有代币的同种协议或许会更好。

咱们来看看Uniswap的比方:

由以太坊基金会赞助的方案。由于只要10万美元的拨款,或许比Bancor筹措的资金少3个数量级(!),这个项目现在的流动性是曾经的两倍。

咱们能够从这学到什么教标签1训呢?

咱们不应该忽视Bancor发明的价值。可是很明显是当无需求代币时,没有代币的分叉版别才是趋势地点。

但假如没有经济鼓励,谁会首要拟定这样的协议呢?

实际上,其间是有经济上的鼓励。Uniswap有利于以太坊,因而也有利于ETH持有者。所以咱们很清存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照楚,这样的活动将由基金会或社区驱动的DAO领导,而不是由经过象征性的出售取得私家赞助的团队来领导。

这一主张应导致一整套区块的创立。Uniswap仅仅一个比方。像Compound假贷协议,像0x这样的结算层,都是Dapp开发者期望在任何用于DeFi的协议上构建模块的比方。估计这些协议将是免费的。

4/分片对DeFi意味着什么

对DeFi来说,分片的首要影响是在流动性方面。在以太坊上,每个财物和协议都坐落同一方位,能够当即与协议的任何其他部分交互。能够创立一个原子业务,例如,将出售CDP方位并购买cDai代币,这正是InstaDapp桥的构建意图。不然,这将需求许多独立的买卖来完结(出售CDP,出售pETH,出售,购买cDAI)。

买卖的原子性在分片协议中遭到了应战,需求标签11进行更多的研讨。原子性实际上不是分片协议的选项,原因是跨分片买卖的异步性,即所谓的“训练和酒店问题”。

可是,在分片协议上取得DeFi的初始过程有哪些不同?

一个通证的规范

榜首步是跨分片通证的新规范,即“切分- erc20”。代币从一个分片搬运到另一个代币的办法是在一个分片上运用毁掉功用(源头),在另一个分片上运用铸币功用(结尾),它将承受“毁掉证明”作为输入。由此发作的榜首个问题是怎么解说代币供给?一种办法是,代币开始布置的榜首个分片是“主分片”,而其他切分有一个轻量级的“从分片”完结,它只要毁掉/铸造代币的功用,这样供给就不会添加。

即便运用了代币规范,咱们也能够预期,就像ERC20相同,代币在其完结中也有其奇妙之处。一套签名足以让人承受毁掉证明和新造的代币吗?“隶属”代币是否也可有一个附加的功用,如符号/确定?

寻求跨分片功用的代币需求在每个分片上布置一个智能合约。

流动性中心化?

关于买卖所来说,流动性带来流动性。因而,将财物会集用于买卖相关活动或许是一种动机。咱们以为分片在某些组合中领先是很有道理的。分片#1为ONE符号的报价代币(例如:wBTC/ 1, ETH/ 1,…),分片#2为DAI符号的代币,等等。

经过将买卖分流到不同的分片上,能够将分片功效最大化。这关于买卖托付模型或许是有意义的,可是关于像Uniswap这样的长时刻产品造市商模型呢?

假如你以为Uniswap的一个要害特点是可组合性。在异步跨分片买卖国际中,可组合性只能在单个分片中完结。因而,Uniswap的相关模型将是布置在每个分片上,并鼓励做市商在每个分片上取得平衡。这关于价格存在于区块链上不同类型的金融财物和东西比照不灵敏的用例,将十分有用。假如出资者期望持有大笔代币不会运用这种类型的买卖。但假如咱们的方针是取得一个十分小笔的协议相关的代币且费用需求付出在这个特定的符号(如MKR),那么这是一个很好的处理方案。

智能路由订单处理也有一些优点。这与今日Kyber的构建办法相似,可是咱们的方针不是检查不同合约中某些财物的价格,而是检查每个分片中的财物价格。

经过在每个分片上兼并一个Uniswap,再加上一个相似kyber的跨分片流动性处理办法,这意味着,假如你想要一个更低的价格,你将不得不进行许多跨分片买卖,这将花费一些时刻。假如你想让你的买卖当即履行,就会丢失你当时分片的流动性,所以很难在最优价格成交。

这和实际中的买卖本钱原理相似。假如你想要立刻满意,你就需求付出更高的油价,假如你想要享用较低的油价,就必须等候一段时刻。

5/分片是预言机问题的处理方案?

削减推迟和添加吞吐量将使更有用的链上交流成为或许,假如到达一个拐点将发作“真实的”买卖量。结合一些智能的暗码零常识原语,比方Starkware和0x正在做的工作,或许是进行大规模链上买卖的途径。

除了链上买卖成为可行的处理方案有内涵安全优点之外,这也能够处理许多预言机问题。这个主意是在ETHDenver的黑客马拉松项目中由Delfi提出的,该主意被颁发“最具立异性”奖。

这个主意是这样的:当在链上没有可用的价格,或许价格太简单操作的情况下,跟着链上更多买卖量的发作,相关于链下预言机,咱们能够运用链上预言机来处理多个DeFi智能合约。

优点是对链上预言机不需求信赖。缺陷是,现在的流量很低,所以链上预言机给出的价格很简单被操作,并且跟着流量的添加,本钱会越来越高。缺少可扩展性是更多的链上买卖现在无法完结的一个要害瓶颈。

此外,大多数订单体系由于存储费用的贵重,并不会特别将价格上链(相反,0x运用事情来削减本钱),但分片协议的另一个优点是,gas费相对Eth 1.0较少,所以对这样的协议多了几分可行性(如0 x),能够保存链上最终的价格,经过这些数据可用与链上的其他协议。

众所周知,DeFi是区块链中最受重视的用例。特别是假如咱们假定用于对财物未来价值进行投机的东西(例如:买卖所)代表一种金融产品,去中心化将是其趋势地点!

这篇文章是由Harmony的合作者Nicolas Burt标签3ey进行的研讨作业的概要。

所供给的数据仅用于教育演示功用,并不代表对数字财物成功或失利的主张。

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